Main Street Capital

Die Main Street Capital Corporation (ISIN: US56035L1044 / Symbol: MAIN) ist ein Finanzdienstleister der 1997 in den USA gegründet wurde und 2007 an der NASDAQ an die Börse ging, seit 2010 ist es jedoch an der New York Stock Exchange gelistet. Das Unternehmen hat den Sitz in Houston, Texas, in den Vereinigten Staaten und hat im Jahr 2012 das erste mal eine Marktkapitalisierung von 1 Milliarde Dollar erreicht.

Main Street Capital Corporation ist ein BDC (Business Development Company), das bedeutet, dass das Unternehmen als Finanzinvestor und Kapitalgeber für kleine und mittlere nicht-börsennotierte Unternehmen fungiert. BDC's stellen etablierten Unternehmen und auch Startup's Kapital in Form von Eigenkapital zur verfügung, womit die BDC Miteigentümer der Unternehmen wird. Es ist auch möglich, dass BDC's die Unternehmen durch Fremdkapital (mit Nachrangigen Krediten) bzw. verbriefte Unternehmenskrediten Finanziert. Diese Unternehmen weisen teilweise eine geringere Bonität auf und müssen deswegen auch höhere Finanzierungskosten in kauf nehmen. Diese kleine und mittleren Unternehmen können sich nicht leicht über Bankkredite oder Anleihen finanzieren und greifen darum gerne auf das Eigenkapital oder Fremdkapital von BDC's zurück. Es ist gut möglich, dass einige Unternehmen in einer Sanierungsphase sind oder sonstige Finanzielle Schwierigkeiten hat.Wichtig: BDC's haben keine Bankenlizenz, es ist also nicht mit einer Bank zu vergleichen. Ein grosser Vorteil von BDC's ist, dass diese meist selbst Börsennotiert sind und selbst jedoch in nicht-börsennotierte Unternehmen investieren. So bietet ein BDC eine Chance für "Klein-Anleger" durch den Kauf deren Aktien an dem privaten Markt von privaten Unternehmenskrediten und Venture Capital in kleinere und mittlere Unternehmen, welche nicht börsennotiert sind zu investieren. Wer in einen Deutschen BDC investieren will, der wird wohl oder übel keinen finden können, da diese Unternehmensform lediglich in den Vereinigten Staaten existiert. Die Grundlage der BDC bildet der Investment Company Act welcher seit 1980 eine Regelung für BDC's enthielt. Ziel war es, dass die Gesetzgebung der USA kleineren und mittleren Unternehmen die Möglichkeit bieten wollte, an Finanzmittel zu kommen, da diese keine Anleihen ausgeben können, wenn sie nicht Börsennotiert sind.

BDC's werden entweder intern oder auch extern gemanagt, wobei letztere nicht so beliebt bei den Anlegern sind. Bei den BDC mit externem Management werden der externen Partei eine Vergütung, welche an einen gewissen Prozentsatz im Bezug auf die Asssets der BDC orientiert und genau hier liegt der Hase im pfeffer: Durch eine externe Verwaltung mit einer Vergütung welche an gewisse Investitionen gekoppelt ist, ist die Gefahr gross, dass sich der externe Verwalter selbst in die Tasche wirtschaftet, indem er ausschliesslich solche Unternehmen Finanziert, für welche er hohe Boni kassiert. Main Street Capital Corporation ist intern gemanagt und das Portfolio von Main Street Capital Corporation verteilt sich auf über 30 unterschiedliche Branchen. Wie man an der Grafik erkennen kann, besteht keine sorge einer Klumpenbildung. Im Bezug auf Covid19 erkennt man, dass Hotel und Öl weniger als 10% der Anteile sind und somit die Krise doch nicht ganz so eingeschlagen hat.

Genau wie bei REIT's (Real Estate Investment Trusts) haben auch BDC's einige rechtliche Besonderheiten. Ein BDC kann sich als RIC (Regulated Investment Company) firmieren lassen. Wie bei einem REIT erhält das Unternehmen eine Freistellung von der Steuer auf das Taxable Income (Steuerbarer Gewinn), müssen jedoch im Gegenzug 90% des Gewinns an die Aktionäre ausschütten. Das führt dazu, dass die meisten BDC's eher geringe Kursgewinne verzeichnen aber über hohe Dividendenrenditen verfügen. Ausserdem sind BDC's verpflichtet, ihre Investitionen breit zu streuen und zu diversifizieren, es dürfen maximal 5% des Kapitals in einer einzelnen Anlage gebunden sein. Ausserdem darf eine BDC eine Verschuldung von Maximal 50% haben, denn es soll nicht möglich sein, einen zu hohen Hebel anzusetzen, um das Risiko zu schmälern.

Die Main Street Capital Corporation wird momentan zu einem Preis von 27.58 gehandelt und hat eine Marktkapitalisierung von 1.78 Milliarden Dollar und und zahlt 8.73% bzw. 2.41 Euro Dividende im Jahr, welche jedoch seit 2007 jeden Monat Dividende ausschüttet. Die Dividende wurde 5 Jahre lang nicht gesenkt und in der selben Zeit jedes Jahr erhöht. In den vergangenen 10 Jahren konnten Anleger mit diesem Titel 107.10% Kursrendite erreichen, was eine ganz passable Rendite ist, hinzu kommen jedoch noch im schnitt 7% Dividende, welche wenn man diese reinvestiert eine wirklich gute Rendite hergibt.

Ausserdem gab es in den letzten Jahren diverse Sonderdividenden, was immer ein schöner und willkommener Bonus ist. Die ordentliche Monatliche Dividende wird durch die stetigen Einnahmen finanziert, die Sonderdividende wird jeweils aus den unregelmässigen Erträgen finanziert. Dies wird jedoch in den kommenden 5 Jahren geändert, es sollen keine Sonderdividenden mehr ausgeschüttet werden sondern die ordentliche Dividende soll um den Betrag der Sonderdividende erhöht werden. Der Grund liegt darin, dass 12 Auszahlungen im Jahr einfacher abgewickelt werden können als 13 oder 14 Dividendenzahlungen, ausserdem spart man damit auch Kosten. Diese Änderung gibt meiner Meinung nach mehr Stabilität in die Dividende. Die Verschuldung liegt bei 46% und hat momentan einen höheren Free Cashflow als die Ausschüttung (Ausschüttungsquote ist bei 94%) und ist in einem meiner Meinung nach annehmbaren bereich.

(Quelle: wwwAktienfinder.net)

Besonders durch die Monatliche Ausschüttung wird die Macht des Zinseszinses nochmals erhöht. Während der Krise rund um Corona hat der Kurs von Main Street Capital Corporation nachgegeben, der Grund liegt beim Zinsrisiko: Der grösste Teil der BDC's haben in ihren Kreditverträgen mit den Unternehmen einen variablen Zinsfuß vereinbart, welche sich natürlich am Leitzins orientiert. Während der Covid19 Pandemie hat die FED (Federal Reserve System welche das Amerikanische pendent zur EZB ist) in den Vereinigten Staaten den Leitzins in mehreren Schritten gegen 0% hin gesenkt. Der Zins liegt damit niedriger als während der Finanzkrise. Ein grosser Risiko vieler BDC's ist, dass diese ihre Investitionen hebeln, sprich selbst Fremdkapital aufnehmen um ihre Investitionen zu decken und sich damit verschulden und selbst auch Zinsen zahlen müssen. Gefährlich wird es besonders, wenn die Zinsen welche die BDC's nicht im selben Masse sinken wie die der Unternehmen in welche die BDC's investiert haben. Bei den Business Development Companys ist der Net Asset Value (NAV oder Netto-Inventarwert) eine wichtige Kennzahl, welche den Buchwert der Investitionen errechnet. Durch die Krise ging man davon aus, dass viele Firmen vor dem Bankrott stehen würden und sich der Buchwert massiv senken würde, dies ist ein weiterer Grund weshalb der Kurs vieler BDC's sank. Durch die hohe Ausschüttung und die monatliche Zahlung ist die Main Street Capital Corporation besonders für Gesellschaften wie Rentenfonds attraktiv, diese sind jedoch auf die Dividendenzahlungen angewiesen, da diese selbst auch monatliche Fixkosten und Ausschüttung haben.

Ich habe Main Street Capital Corporation noch nicht in meinem Depot, jedoch habe ich den Wert auf meiner Watchlist. Ich werde demnächst einen Sparplan auf den Wert über die Consorsbank anlegen und wenn sich erneut ein Einbruch des Kurses ergibt, werde ich mir über Degiro* eine grössere Position kaufen. Ich finde es äusserst spannend, über solch eine Aktie in kleinere Startup's und mittlere Unternehmen zu investieren, welche Potential haben grössere Renditen abzuwerfen.

Welltower

Welltower Inc. (ISIN: US95040Q1040 / Symbol: WELL) ist ein REIT (Real Estate Investment Trust) oder auch ein an der Böse gehandeltes Immobilien-Unternehmen. Welltower Inc. ist eine Firma mit Sitz in Toledo, Ohio in den Vereinigten Staaten und wurde 1970 durch Bruce Thompson und Frederic D. Wolfe als "Health Care Fund" gegründet, 1985 wurde die Firma in Health Care REIT umbenannt bis das Unternehmen schliesslich 2015 den Namen Welltower Inc. erhielt. Es war damals der erste REIT welcher sich auf die Gesundheitsbranche spezialisierte, heutzutage gibt es jedoch viele weitere Healthcare REIT's. Es werden Hauptsächlich Immobilien in den östlichen Staaten in den USA, in Kanada sowie im Vereinigten Königreich gekauft und mit langfristigen Mietverträgen an deren Betreiber vermietet.

Über 1'500 Immobilien sind in dem Portfolio von Welltower Inc. Das Unternehmen Investiert mit Eigenkapital und Fremdkapital in den Bereichen von Altenheimen, Langzeit-pflege und in Ambulante Ärztezentren und vermietet diese anschliessend wieder an die Betreiber weiter. Das Geschäftsmodell basiert auf der immer älter werdenden Bevölkerung und es ist meiner Meinung nach kaum Zyklisch, da bei der Gesundheit am wenigsten gespart wird.

Welltower Inc. hat eine gute Dividenden Historie, seit über 30 Jahren wird die Dividende pünktlich und Quartalsweise bezahlt, Sie war auch 30 Jahre lang nie gesenkt worden, leider gab es kürzlich eine Hiobsbotschaft diesbezüglich: Die Dividende wird um ca. 15% gesenkt. Sie wurde in der Vergangenheit in der Regel sporadisch erhöht, eine Senkung haben viele nicht erwartet, jedoch hat die Krise um Covid19 das Unternehmen zu diesem harten Schritt gezwungen. Die Aktie von Welltower Inc. wird momentan zu einem Kurs von 45 Euro gehandelt und zahlt 2.88 Euro Dividende im Jahr aus, das sind saftige 6.39% Dividendenrendite, die Auszahlung findet Quartalsweise statt. Das Unternehmen hat eine Verschuldungsrate von 46%, in den letzten 10 Jahren konnte man als Investor von Welltower Inc. nur knapp 40 % Kursgewinne erzielen, was ganz klar eine geringere Rendite ist als der MSCI World, jedoch gab es Jahr um Jahr im schnitt 5% Dividende, was in Verbindung mit der Kursrendite, sofern die Dividende auch reinvestiert wurde, eine ganz passable Gesamtrendite ergibt. Andere Healthcare REIT's wie Omega Healthcare Investors oder Sabra haben höhere Dividendenrenditen, das liegt jedoch daran, dass diese viel abhängiger von Staatlichen Leistungen sind und deswegen auch anfälliger für Politische Entscheide und Massnahmen sind, darum halten diese Firmen auch weniger Kapital im unternehmen und investieren einen Großteil des Überschusses bzw. zahlen es lieber den Aktionären aus, bevor sich der Staat mit Sanktionen daran bedient. Das Unternehmen erhält über 90% der Umsätze direkt von den Patienten, welche für die Leistungen selbst zahlen, weswegen es auch wesentlich unabhängiger als die Konkurrenten ist, ausserdem hält es sich vom kostspieligen Bereich der SNF (Skilled Nursing Facility) fern.

Der grösste Anteil der Immobilien ist im Bereich Senior Housing (60%), da sich das Management in diesem Bereich, völlig zurecht, das grösste Wachstum erhofft und sehr stabile Cashflows erwartet. Dies ist gleichzeitig auch die Sparte, welche am wenigsten Kosten verursacht. Wegen Covid19 hat Welltower Inc. eine beträchtlich geringere Auslastung als in der Vergangenheit, das spiegelt sich auch im Kurs wieder. Aber da dies nur ein Vorübergehendes Ereignis ist, kann man davon ausgehen, dass sich die Belegung der Plätze in den Altenheimen und Pflegeeinrichtungen wieder normalisiert.

Was viele an diesem Punkt wohl beschäftigt ist, warum jemand seine Immobilie Verkaufen sollte um die selbe Immobilie danach mit langfristigen Mietverträgen zu Mieten? Die Antwort auf diese Frage ist relativ simpel: Expansion. Wenn ein Betreiber eines Altenheimes oder einer Pflegeeinrichtung Expandieren will, so verkauft er seine Immobilie an Welltower und Mietet dieses anschliessend. Durch das Kapital welches der Betreiber erhält, kann er einen neuen Standort Erschliessen ohne neues Kapital aufnehmen zu müssen.

(Quelle: www.Aktienfinder.net)

Wenn man die EPS (Earning per Share, auf deutsch den Gewinn pro Aktie) von Welltower Inc. mit den gezahlten Dividenden vergleicht, stellt man fest, dass ausnahmslos jedes Jahr mehr Dividende gezahlt wird, als an Gewinn eingenommen wurde. Nun ist es so, dass die REIT's einerseits einer besonderen Steuerform unterliegen, wodurch sie sehr wenig Steuern Zahlen und gleichzeitig über 90% des Gewinns ausschütten müssen. Jeder der sich mit Buchhaltung etwas auskennt weiss, dass man rein Buchhalterisch den Gewinn durch diverse Vorgänge mindern kann, unter anderem Abschreibungen auf Immobilien, und davon hat Welltower Inc. zur genüge. In den Büchern sowie den Analysen muss man zur Errechnung des Einkommens des Unternehmens die Funds From Operation beachten. Tut man dies, so sieht man, dass es sogar noch (etwas) Luft nach oben gibt. Welltower Inc. hat eine Marktkapitalisierung von 18 Milliarden Dollar.

Ich habe Welltower Inc. seit einigen Monaten im Sparplan bei der Consorsbank. Monatlich werden so 25 Euro passiv in die Aktie investiert, Insgesamt habe ich 150 Euro investiert und bis vor kurzem hatte ich noch eine positive Rendite, doch durch den Corona Crash fiel auch der Kurs von dem Unternehmen um über die hälfte. Seitdem hat sich die Aktie jedoch wieder etwas erholt. Momentan habe ich eine negative Rendite von -18.39% bzw. einem Buchverlust von -27.58 Euro. Ich werde hier meinen Sparplan bei der Consorsbank einfach weiter laufen lassen, es ist ein Interessantes Unternehmen, jedoch habe ich Aktien wie Omega Healthcare Investors, Realty Income, EPR Properties und einige weitere REIT's ebenfalls auf der Watchlist und diese finde ich momentan interessanter für einen Nachkauf um diese über Degiro* in mein Depot holen.

Insgesamt hat mir die Welltower Inc. Dividenden in höhe von 1.01 Euro an mich ausgeschüttet, die Dividenden wurden natürlich umgehend wieder investiert, es gibt meiner Meinung nach keine einfachere Art in das altbewährte Beton-Gold zu investieren, ausserdem ist man mit solchen REIT's von Beginn an sehr diversifiziert, da man nicht alle Eier in den selben Korb legt, es sind immerhin über tausend Immobilien. Ich habe positive Zukunftsaussichten was das Unternehmen angeht, vor allem da sich dieser REIT etwas von anderen Healthcare REIT's wie Omega Healthcare Investors unterscheidet ist es eine gute Beimischung in meinem Portfolio aber es hat auch einen sehr geringen Anteil. Meiner Meinung nach ist es einfach um ein gutes Unternehmen mit einer relativ konstanten Dividendenhistorie und da die Menschheit immer älter wird und besonders im Alter auf Pflege angewiesen ist, ist es auch ein Krisensicheres Investment, wobei Covid19, welches besonders für ältere Menschen Gefährlich ist dem Unternehmen zugesetzt hat. Ich bin gespannt was die Zukunft bringt, Welltower Inc bleibt auf jeden Fall in meinem Depot und ich freue mich auf künftige Dividenden und Kursgewinne.

Omega Healthcare Investors

Das Unternehmen Omega Healthcare Investors (ISIN: US6819361006 / Symbol: OHI) ist einer der bekanntesten und beliebtesten REITs (Real Estate Investment Trust) oder auch ein an der Böse gehandeltes Immobilien-Unternehmen. Omega Healthcare Investors ist eine Firma mit Sitz in Hunt Valley, Maryland in den Vereinigten Staaten und wurde 1992 gegründet. Es werden Hauptsächlich Immobilien in über 41 Staaten in den USA und einige im Südlichen Teil des Vereinigten Königreichs gekauft und mit langfristigen Mietverträgen vermietet. Gut 98% des Immobilien-Portfolios liegt in den USA, die restlichen 2% sind im Vereinigten Königreich. Es werden neue Immobilien gekauft sowie auch ältere Immobilien welche restauriert werden und dann als Seniorenwohnungen, Altenheime, Krankenhäuser, Pflegeeinrichtungen, Ärzte- und Gesundheitszentren und Einrichtungen für betreutes Wohnen. vermietet. Da Omega Healthcare Investors ein Triple-Net Equity REIT ist, werden den Mietern nicht nur die Mieten in Rechnung gestellt, sondern auch die Unterhaltskosten der Immobilie, Instandhaltungskosten, Versicherungen und Steuern. Seit der Fusion mit Aviv REIT im Jahre 2015 ist das Unternehmen Omega Healthcare Investors der grösste Börsen gehandelte SNF (Skilled Nursing Facility) REIT. 2019 wurde bekannt, dass Omega Healthcare Investors den Konkurrenten "MedEquities Ralty Trust" für 600 Millionen Dollar aus bestehenden Aktien und Cash übernimmt.

Insgesamt über 966 Immobilien befinden sich im Portfolio von Omega Healthcare Investors und diese werden von 70 verschiedenen Betreibern unterhalten. Damit eine Immobilie von Omega Healthcare Investors gekauft und vermietet wird, hat das Unternehmen folgende Kriterien, anhand es den Erfolg einer Investition abschätzen kann:

1. Die Qualität, Kreditwürdigkeit und die Erfahrung des Betreibers;

2. Der Historische sowie auch der prognostizierte Cashflow;

3. Die Qualität der Immobilie im Bezug auf Konstruktion, Architektur, Design und Ausbaustandard;

4. Der Standort der entsprechenden Immobilie;

5. Die Steuern und regulatorische Aspekte der Region in der die Immobilie steht.

6. Die Belegungsrate bzw. Leerstandsrate;

7. Das Verhältnis von Privaten und allgemein Versicherten Patienten.

Omega Healthcare Investors hat eine sehr gute Dividenden Historie, insgesamt 17 Jahre wurde die Dividende nicht nur pünktlich und Quartalsweise bezahlt, sondern auch noch jedes Jahr erhöht. Die Aktie von Omega Healthcare Investors wird momentan zu einem Kurs von 25.73 Euro gehandelt und zahlt 2.38 Euro Dividende im Jahr aus, das sind saftige 9.26% Dividendenrendite. Das Unternehmen hat eine Verschuldungsrate von 58% und die Dividende wird um durchschnittlich 7.48% erhöht. In den letzten 10 Jahren konnte man als Investor von Omega Healthcare Investors über 338% Gesamtrendite erzielen.

Der grösste Teil der Immobilien, gut 83.7%, sind qualifizierte Pflegeeinrichtungen, die restlichen 16.3% sind Altenheime. Die Umsätze setzten sich aus Mieteinnahmen (86.3%) Einnahmen aus Finanzierungsleasing (1.3%) und Hypotheken (7.8%) zusammen.

Die neusten News von Omega Healthcare Investors im ersten und zweiten Quartal 2020:

• Es wurden 11 Immobilien im Wert von 57 Millionen Dollar verkauft, dabei entstand ein Gewinn von 19 Millionen Dollar;

• Es wurden neue Immobilien im Wert von 19 Millionen Dollar gekauft;

• Es wurde ein 200 Millionen Aktienrückkauf Programm bewilligt;

• 39 Millionen Dollar wurden für Renovationen von Immobilien ausgegeben;

• Die Quartalsweise Dividende in höhe von 0.67 Dollar wurde pünktlich gezahlt.

Omega Healthcare Investors ist relativ gut diversifiziert. Der grösste Mieter (Ciena) macht gerade mal 10% des Mieteinkommens von Omega Healthcare Investors aus. Die Top 10 Mieter machen knapp 60% aus. Die Ausgaben wie Grundsteuern und Versicherungen werden auf die Mieter abgewälzt, was das operative Risiko von Omega Healthcare Investors drastisch verringert. Ausserdem wird ein grosser Teil der Einkommen der Mieter von Versicherungen gezahlt, was bedeutet, dass die Mieter sehr solvent sind bzw. die Mieten ziemlich sicher pünktlich gezahlt werden können.

Das Unternehmen Omega Healthcare Investors hat folgendes Geschäftsmodell:

1. Akquisition von Immobilien und Vermietung an einen Betreiber.

2. Aufkauf einer Immobilie von einem Betreiber und Vermietung an den selbigen Betreiber.

Es stellt sich jedoch die Frage, warum jemand seine Immobilie Verkaufen sollte um die selbe Immobilie danach mit langfristigen Mietverträgen zu Mieten? Nun, die einfach Antwort hierfür ist: Expansion. Wenn ein Betreiber eines Altenheimes Expandieren will, so verkauft er ein Pflegeheim an Omega Healthcare Investors und Mietet dieses anschliessend. Durch das Kapital welches der Betreiber erhält, kann er einen neuen Standort Erschliessen ohne neues Kapital aufnehmen zu müssen.

(Quelle: www.Aktienfinder.net)

Wenn man die EPS (Earning per Share, auf deutsch den Gewinn pro Aktie) von Omega Healthcare Investors mit den gezahlten Dividenden vergleicht, stellt man fest, dass ausnahmslos jedes Jahr mehr Dividende gezahlt wird, als an Gewinn eingenommen wurde. Nun ist es so, dass die REIT's einerseits einer besonderen Steuerform unterliegen, wodurch sie sehr wenig Steuern Zahlen und gleichzeitig über 90% des Gewinns ausschütten müssen. Nun weiß jeder der sich mit Buchhaltung etwas auskennt, dass man rein Buchhalterisch den Gewinn durch diverse Vorgänge mindern kann, unter anderem Abschreibungen auf Immobilien, und davon hat Omega Healthcare Investors zur genüge. In den Büchern sowie den Analysen muss man zur Errechnung des Einkommens des Unternehmens die Funds From Operation beachten. Tut man dies, so sieht man, dass es sogar noch (etwas) Luft nach oben gibt. Omega Healthcare Investors hat eine Marktkapitalisierung von 6 Milliarden Dollar und die grössten Aktionäre dieses Unternehmens sind die Vanguard Group Inc. (16.48%), Blackrock Fund Advisors (4.60%) und State Street Corp. (3.18%). Dies sind alles Unternehmen, welche ETF's auf diverse Branchen zur verfügung stellen, deswegen haben diese auch grössere Anteile an gewissen Firmen.

Ich habe Omega Healthcare Investors seit einigen Monaten im Sparplan bei der Consorsbank. Monatlich werden so 25 Euro passiv in die Aktie investiert, Insgesamt habe ich 150 Euro investiert, bis vor kurzem hatte ich noch eine positive Rendite, doch durch die Covid19 Krise fiel auch der Kurs von Omega Healthcare Investors um fast die hälfte. Seitdem hat sich die Aktie jedoch wieder erholt. Momentan habe ich eine negative Rendite von -17.47% bzw. einem Buchverlust von -26.21 Euro. Falls ein weiterer Ausbruch folgen sollte oder es einen weiteren Rücksetzter gibt, werde ich mir eine weitere Tranche über Degiro* in mein Depot holen. Insgesamt hat Omega Healthcare Investors Dividenden in höhe von 1.92 Euro an mich ausgeschüttet, die Dividenden wurden natürlich umgehend wieder investiert, es gibt meiner Meinung nach keine einfachere Art in das altbewährte Beton-Gold zu investieren, ausserdem ist man von Beginn an sehr diversifiziert, da man nicht alle Eier in den selben Korb legt, es sind immerhin fast tausend Immobilien. Ich bin ein grosser Fan von Omega Healthcare Investors, da es sich einfach um ein echt gutes Unternehmen handelt mit einer guten Dividendenhistorie und weil die Menschheit immer älter wird und besonders im Alter auf Pflege angewiesen sind.